2025年9月19日，中国人民银行官网发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，即日起，公开市场14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标（即美式招标），操作时间和规模将根据流动性管理需要确定。此次调整主要有以下几方面影响：强化7天期逆回购操作利率的政策地位：过去14天期逆回购操作利率长期按7天期逆回购操作利率加15个基点定价，被市场视为具有政策属性，这在一定程度上模糊了政策利率的定位。调整为多重价位中标后，14天期逆回购不再有统一中标利率，而是由参与机构自主报价，通过市场化原则确定最终中标结果，让7天期逆回购操作利率的政策地位更加清晰。推进货币政策框架向价格型调控转型：2024年以来，央行通过一系列操作优化，如将7天期逆回购改为固定利率的数量招标、调整MLF操作方式等，推动货币政策框架向价格型调控转型。本次14天期逆回购操作方式的调整，是这一系列改革措施的进一步延续，有助于提升金融机构自主定价能力，理顺由短及长的利率传导关系。提高央行流动性调控的灵活性与精准度：以往14天期逆回购操作通常在春节、国庆等长假前开展，以满足假期前后市场的流动性需求。而此次公告特别注明操作时间和规模将“根据流动性管理需要确定”，意味着该工具不再局限于传统长假前使用，而是作为流动性管理工具的常态化补充，央行可根据资金面变化随时启用，让流动性调节更加“随需应变”，对流动性投放的把控也更加精细化。
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