银河证券发布研报称，铁路行业高景气持续，铁路投资有望维持高位。银河证券指出，国铁集团发布2025年第二批时速350公里复兴号智能动车组采购项目招标公告，折合标准组共计210组，2025年第二批动车组招标超预期。今年以来国铁集团累计招标时速350公里动车组278组，在去年高基数上继续实现增长。根据银河证券对线路的梳理，2025-2027年预计年均新投产里程有望超3000公里，其中2025年、2027年为通车高峰，按0.8辆/公里的配车密度计算，则年均需新增动车组300组以上。同时，部分寿命20年的和谐号动车组有望自2026年起进入更新周期，海外市场如越南老街-河内-海防铁路及南北高铁、中吉乌铁路等项目持续推进，高铁出口市场有望加速打开。此外，铁路车辆庞大存量存在更新维保需求，动车组高级修已进入放量周期。2024年全年动车组高级修招标累计已达到833.25组，未来动车组高级修有望维持高位，与新造需求共振向上。银河证券还认为，铁路货运量保持平稳，新一轮大规模设备更新推动下，老旧内燃机车淘汰时间提前带动机车弹性，按照新车替换比例1:2测算，2027年前有望释放约2000台新能源机车替换需求。综合来看，银河证券持续看好动车组新车和高级修采购、机车招标，认为这有望支撑铁路装备公司业绩保持稳健增长。
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